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2 年末资金关注三大主题
本周沪深两市终于再次遭受考验，再度出现类似“5.30”的恐慌，周K线以中阴报收，不少个股更是出现恐慌杀跌。造成本周大盘恐慌杀跌，一方面，沪深两市今年以来累计较大升幅，市盈率高企后，无论是技术面上还是基本面上均有内在的调整要求。另一方面，环球股市尤其是美国股市今周出现一个小股灾，其中作为龙头的美国道指的狂泻更是引起全球的恐慌。此外，美元的加速贬值，国际石油价格向百元冲击，年底资金的紧缺，通胀的继续，众多利淡因素的合力冲击也加速了市场的下跌。
从技术上来说，大盘的阶段性调整已经确认，预计整个11月份，大盘仍将以调整为主，但需注意的是，沪指自10月16日6124点高点回落以来，已经呈现abc三小浪的调整，其中有不少的个股跌幅更超过30％，因而，从技术形态来看，如果下周再度加速下跌，就有可能加速见底，从而转为以空间换时间。预计下周，大盘在5000点这个整数关口会有较强的支持，因而操作上适当谨慎是必要的。但也不必盲目的恐慌，毕竟牛市的基调仍未改变，大盘的调整将是市场个股结束性的调整。我们从这一周市场的恐慌下跌中，除了大跌的当天外，每天仍有不少个股涨停的现象中可以充分说明了这一点，所以，操作上，在控制仓位的基础上，投资者不妨也紧随大盘调整手中持股的结构，毕竟，牛市的调整就是个股结构的调整。
那么，如何随大盘调整手中的持股结构呢？年底我们又该关注哪些热点呢？我们估计，余下来两个月年底的行情，市场资金热点的炒作主要将围绕三大主题而展开：一是人民币升值受惠概念，二是新能源概念，三是预增概念，因为近期美元加速贬值和人民币加速升值，以及油价向百元大关冲击，已引起全球的高度关注。本周人民币升值的步伐更是加快，连续破关之后，周五更是首次突破7.42关口。近一个月来，人民币升值速度已经超出众多专家的预期，不少专家预计，在今年年底前，人民币仍会保持较高的升值速度，相对而言，对于以人民币作为标价的A股市场，也形成中长期的利好实质支持，尤其是在不少个股跌幅超过30％后，A股市场不应该再度随国际股市而狂泻。此外，国际石油价格周末盘中突破98美元关口，看来突破百元大关指日可待。而汽油价格的上调对不少行业和上市公司造成一定负面影响，提高他们的生产成本，但与此同时，世界能源的紧缺，国际石油价格的高居不下，将会使国家更加重视新能源产业的发展，所以我们认为，人民币升值受惠概念和新能源概念在大环境下将是未来持续的主题。此外，每年年底，业绩题材均是市场炒作的重点，预增概念股会受到市场的追捧，建议大家在年底重点关注人民币升值受惠，新能源和预增概念三大主题，其中东湖高新（600133）可作重点留意。因为作为发展地产、参股银行，具人民币升值受惠概念，且大股东易主后介入新能源，从而具有油价升值受惠和国家重要扶持的新能源概念无疑值得重点关注。（东方证券 刘军）
机构调仓引发大盘宽幅震荡
本周A股市场的走势可以用凄风惨雨来概括之，而对于本周的暴跌，业内人士有不同的看法，但笔者认为，大盘的调整更主要在于市场内在因素的变化，尤其是机构资金的积极调仓。这主要体现在煤炭股等二线蓝筹股的大幅回落以及权重股中的中国石油、中国铝业等估值相对高企股票的大幅回落。
而机构资金之所以在目前点位调整，主要是因为两大因素，一是资金面的压力。虽然目前整体仍存在着流动性过剩的迹象，但由于受到新增基金发行暂缓以及中国石油等新股扩容速度有所提速的压力下，大盘的资金相对紧张，因此，在抛压打击下，多头已无还手之力，也就有了本周大盘在震荡中重心下移的趋势。
二是估值高企的压力。二线蓝筹股中的有色金属股、煤炭股动态市盈率均在40倍甚至50倍以上，不仅仅远远高于国际同行，而且也是此类品种的估值历史高点。更为重要的是，此类品种在三季度出现了典型的业绩环比增速下滑的趋势。如果考虑到资源税、出口退税、工人工资等税费成本增长的因素，2008年此类品种的业绩成长预期并不很乐观。所以，在近期，已有机构资金减持的迹象，这也是本周大盘急挫的原因。
不过，笔者认为在接下来的行情中，这么两个板块建议投资者关注。
一是人民币资产股仍将是不可替代的主线，所以，金融股、地产股、航空运输股仍有着较强的做多动能，尤其是那些积极进行产业整合，拓展产业视野的个股有望在接下来的行情跑赢大盘，成为新牛股，比如民生银行、北京银行等品种。
二是目前估值合理但2008年仍有望保持快速稳定增长的部分科技产业股，包括华微电子、华胜天成、法拉电子、长电科技等品种。其业绩的稳定快速增长以及相对低企的估值，具有极大的投资引力，可以低吸持有，极有可能成为年报行情的又一主角。
三是资产重组板块，这是牛市行情中一道永恒的投资主题，尤其是在目前市场赚钱效应仍然存在的背景下，包括整体上市、借壳上市、购买优质资产在内的资产重组仍然具有较强的投资机会。故湖北迈亚、大地基础等具有重组预期的品种可以积极跟踪，其中大地基础还具有金融股权概念，近期量能放大，有资金活跃的特征，可以跟踪。（渤海投资研究所 秦洪）
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