《联合早报》中文版7月22日报道：新加坡兴业银行分析师维杰在最新的分析报告中写道，受经济活动重开的带动，该行追踪的14只S-REIT的每单位派息，预计在今明两年分别增长6％和3％。它们的估值也具吸引力，有近三分之二信托的价格比账面值低，收益率超过6％。

尽管宏观经济风险和通货膨胀压力加剧，分析师预期新加坡房地产投资信托（S-REIT）从经济活动重开中受惠，今年的每单位派息（DPU）仍能取得增长。不过，在宏观环境欠佳的情况下，贷款放缓以及拨出的准备金增加，可能会拖累银行股第二季盈利下滑。

财报季节掀开序幕，本地上市公司开始陆续发布第二季或上半财年的业绩报告。在30只海峡时报指数成分股中，银行股和房地产股占的权重最大。本地三大银行占海指的权重约40％，房地产股则占20％。

新加坡兴业银行分析师维杰（Vijay Natarajan）在最新的分析报告中写道，受经济活动重开的带动，该行追踪的14只S-REIT的每单位派息，预计在今明两年分别增长6％和3％。它们的估值也具吸引力，有近三分之二信托的价格比账面值低，收益率超过6％。

报告指出，假设公用事业费用翻一番，信托今年的每单位派息估计下跌1％至5％。主要受影响的是新加坡资产，因为海外资产大部分的公用事业费用都会转嫁出去。

不过，整体来看，维杰认为信托还是有能力应对公用事业费用的上涨，因为除了工业领域之外，多数行业的公用事业费用仅占总成本约10％。

在兴业银行追踪的S-REIT当中，受影响稍大的会是凯德综合商业信托（CapitaLand Integrated Commercial Trust）和ESR乐高房地产投资信托（ESR—Logos REIT）。假设公用事业费用翻一番，凯德综合商业信托的2021财年每单位派息预计减少4％至5％。

FSMOne.com研究及投资组合管理部助理经理曾德均预测，本地信托的盈利会稍微增长或持平。虽然它们将从经济活动重新开放中受益，但面对通胀高涨的环境，信托也可能得承担更高的工资、原料和能源成本。

卓星企业融资（SAC Capital）分析师麦敏媚接受《联合早报》访问时说，银行第二季的净利息收益率（NIM）预期增加，但市场交易量减少和投资者情绪疲弱，预期导致交易收入和财富管理费用收入下跌。

“面对恶化的宏观环境，相比前一季度的三个至五个基点，银行第二季度的贷款损失准备金预计回升到20个至30个基点的正常水平。”企业情绪变得更谨慎，资本开销减少，可能会拖累企业贷款业务放缓。

科技股表现或令人失望

麦敏媚认为，消费者贷款（主要是房贷）业务则将获得现有贷款的支撑，但房地产降温措施实施后，房地产交易量下降，新贷款也预计跟着减少。她预计银行第二季度的盈利同比下跌5％至10％。曾德均也持有同样看法。他说：“虽然利率上升的环境预期对银行的表现有利，但银行可能会拨出更多贷款损失准备金，或导致盈利增长放缓。”

其他领域方面，麦敏媚认为，科技股的盈利表现可能会令人失望。她也预期科技公司下半年的盈利增长放缓，因为台积电（TSMC）和三星等芯片巨头发出警告，在需求可能放缓的情况下，客户会更专注于管理库存。

    曾德均预测，假设经济没有衰退，海指全年盈利预计取得高个位数增长。