克里斯吉尔斯在伦敦 2022 年 1 月 31 日报道

经济学家和金融市场普遍预计英国央行将在本周会议决定货币政策时实施自 2004 年以来的首次连续加息。

由于央行正努力应对通胀猖獗的问题，英国央行官员并未在周四货币政策委员会会议前平息有关在货币政策委员会去年 12 月批准加息从 0.1% 至 0.25% 后加息几乎是必然的猜测。这是三年多来的首次加息。

在货币市场上，本周加息至 0.5% 的可能性几乎为 90%，大多数经济学家对此表示赞同。

他们确信该银行需要采取行动，因为它未能预测到 12 月消费者价格通胀达到 30 年高点 5.4% 的价格上涨幅度和幅度。

经济学家还认为，英国央行低估了劳动力市场的实力，自 20 多年前开始保持一致记录以来，该市场的职位空缺几乎与失业人数持平。

汇丰银行经济学家 Liz Martins 表示，自英国央行 12 月加息以来的数据需要采取行动收紧货币政策，因为她还指出，Omicron 冠状病毒变种构成的威胁似乎正在消散。

“去年第四季度出现了货币政策委员会有史以来最大的通胀预测错误，”她说。“12 月不确定性的主要来源，即 Omicron 变体，似乎正在消退，[在英格兰]的 B 计划限制现在已经解除。”

瑞银经济学家安娜·蒂塔雷娃（Anna Titareva）指出英国央行提高利率的相同原因表示：“[MPC] 中可能会有绝大多数人，甚至是一致同意加息。”

英国央行官员在周四的货币政策委员会投票前几乎没有说什么，但当他们发表讲话时，他们听起来很鹰派。央行行长安德鲁·贝利上周承认，能源价格可能会在更长时间内保持高位，使通胀率远高于央行 2% 的目标，直到 2023 年。

MPC 外部成员 Catherine Mann 本月表示，公司的价格和工资增长预期与实现该目标不一致，货币政策需要“缓和”这些印象。

花旗/YouGov 对公众通胀预期的最新调查显示，人们对未来一年的物价增长比 2006 年以来的任何时候都更加悲观。

英国央行去年表示，如果利率升至 0.5%，它“打算开始减少购买资产的存量”，指的是央行自金融危机以来购买的 8950 亿英镑金边债券和公司债券。其量化宽松计划以刺激经济。

当债券到期时，它可以通过不将资金再投资于更多资产来减少库存并缩小其膨胀的资产负债表，但这并不是一个自动行动，MPC 承诺在 8 月开始量化紧缩进程”。

这表明货币政策委员会的九名成员将在周四拥有两票：一票关于利率，另一票关于资产购买。

大多数经济学家认为，货币政策委员会将投票开始缩减英国央行的资产负债表，尽管贝利上周告诉国会议员，他预计以这种方式实施的任何量化紧缩“不会产生那么大的影响”。

野村经济学家乔治·巴克利（George Buckley）预测，英国央行将停止对到期资产的资金再投资，尽管 3 月份有大量280 亿英镑的金边债券到期。

他说，如果经济状况“适合加息 0.25 个百分点，那么它们也适合被动出售 [资产]”。

在周四关于货币政策委员会收紧货币政策的共识中，经济学家对今年可能加息的次数以及将达到的水平存在分歧。

金融市场已经消化了 2022 年四个季度的增长，到 2023 年春季利率几乎达到 1.5%。

Capital Economics 的经济学家露丝·格雷戈里 (Ruth Gregory) 赞同这种鹰派立场，称 MPC 很可能会放弃现有的指导，即未来几年只会“适度”加息。

“通胀的上升速度远远高于英格兰银行的预测，过去一个月进一步证明物价压力正在扩大，”她补充道。

但大多数经济学家认为，英国央行的加息将更加谨慎，希望让人们相信它在降低通胀方面是认真的，而不必开出显着提高借贷成本来限制支出的痛苦药物。

RBC Capital Markets 经济学家 Cathal Kennedy 表示，英国央行可能会缓慢加息，因为这与量化紧缩相结合将发出一个强有力的信息。

英国央行将根据市场对货币政策的预期，在周四的预测中概述其对未来加息的看法。

如果这些数据显示通胀预计将在中期内回落至 2% 以下，这将表明该行认为金融市场过于兴奋，因为假设 2022 年加息四个 25 基点。

但如果英国央行的预测显示 2024-25 年通胀率高于 2%，这将表明英国央行内部将彻底转向持续加息，并打算击败自 1990 年代初以来最艰难的通胀事件。