德尔芬施特劳斯在伦敦 2022 年 2 月 10 日报道

英格兰银行首席经济学家周三表示，政策制定者应逐步提高利率，而不是采取“激进”的激进态度，并补充说，未来一年将不可避免地出现痛苦的收入紧缩。

Huw Pill 坚持上周英国央行行长安德鲁·贝利 (Andrew Bailey) 发出的强硬信息，当他警告称今年的实际工资需要下降以控制通货膨胀时，他遭到了政府、商业团体和工会的严厉谴责.

皮尔在一次在线会议上表示，如英国央行的最新预测所示，今年工资增长接近 5%，将“高于与中期通胀目标一致的水平”。如果它从 2023 年开始有所缓解，通胀可能会在英国不陷入衰退的情况下消退。

但他表示，货币政策的路径将取决于企业和家庭对进口能源和商品价格上涨的“务实和现实”程度，并补充说：“企业试图维持实际利润率和员工试图维持实际工资的时间越长，国内产生的通胀更有可能实现其自身的自我维持势头。”

不过，皮尔暗示，市场高估了英国央行明年可能实施的货币紧缩规模。

根据最新预测，无限期地将利率保持在 0.5% 将使通胀在中期高于目标，但按照市场定价所暗示的那样大幅提高利率——到 2022 年底达到 1.2%——将使通胀低于目标。

他说：“我让你对 MPC 认为银行利率走向何方作出任何暗示。”

然而，他强调了这些预测的不确定性。如果能源价格与市场预期一致，英国央行或许能够将利率保持在较低水平——但如果企业和工人坚持要求更高的价格和工资，它就需要更加严厉地压制。

周四公布的调查增加了价格和工资压力正在加剧的证据。招聘与就业联合会和毕马威会计师事务所的月度报告指出，长期雇员的起薪增幅接近创纪录水平，而英国商会表示，四分之三的公司计划提高价格以应对成本上升。

上周，Pill 以微弱多数票通过英国央行货币政策委员会将利率从 0.25% 上调至 0.5%。其九名成员中有四人希望表明他们决心以更大的半个点增长来遏制通货膨胀。

他表示，他更倾向于一种更“有节制”和“稳健”的方法，而不是更激进的方法，部分原因是他担心异常大的政策措施可能会“验证市场说法”，即央行政策在两个政策之间摇摆不定。极端情况——“要么脚踩到地板加速器，要么踩到地板带刹车”。

他说，中央银行对全球金融危机和大流行的反应加剧了这些看法，并补充说，随着经济正常化和决策变得更加精细平衡，将需要更多细微差别。